参照資産

参照資産

参照資産とは何ですか？

参照資産は、潜在的に危険な借り手から債務保有者を保護するために信用デリバティブに使用される原資産です。 参照資産は、参照エンティティ、参照義務、または対象義務としても知られています。 参照資産は、債券、ノート、またはその他の債務担保証券のような資産にすることができます。

参照資産の仕組み

参照資産は、債務担保証券の一種です。 事業体が債務を発行したり、お金を借りたりすると、デフォルトリスクと呼ばれる資金を返済しない可能性が常にあります。 債務保有者は、本質的に債務不履行借り手の可能性によってリスクにさらされています。 このデフォルトリスクをヘッジするために、債務保有者は、トータルリターンやクレジット-デフォルト-スワップ（CDS）などのクレジット-デリバ これらの信用デリバティブは、デフォルトのリスクに対して第三者にリスクを割り当てます。

クレジット-デフォルト-スワップ（CDS）は、最も一般的に使用されるタイプのクレジット-デリバティブであり、債務保有者は、通常、別の貸し手である第三者にさらされているリスクを転送することができる。 この方法を使用して、彼らは資産自体を販売せずにリスクを割り当てることができます。 債務保有者は、第三者に、プレミアムと呼ばれるワンタイムまたは継続的な手数料を支払うことになります。 借り手が債務をデフォルトする必要がある場合は、債務保有者は、参照資産の一部を受ける権利があります。

参照資産の例

クレジット-デフォルト-スワップ(CDS)

クレジット-デフォルト-スワップ(CDS)における参照資産は、クレジット-デリバティブ契約とも呼ばれ、一般に地方債、新興市場債、モーゲージ-バック証券(MBS)、または借り手または参照主体が発行する社債などの資産で構成される。

たとえば、銀行AがX社からの債券に投資しているとします。 法人Xが債券を不履行にするリスクから身を守るために、銀行Aは銀行Bとのクレジット-デフォルト-スワップ（CDS）に従事することを決定します。CDSの下で、銀行Aは何らかのリスクを負うために銀行Bに保険料を支払うことになります。 しかし、銀行Aはまだ正式に法人X債券を所有しています。 法人Xが債券をデフォルトする必要がある場合、銀行Aは、銀行Bから元の債券（参照資産）の価値の一部またはすべてを受け取ることになります。