Referenzwert
Was ist ein Referenzwert?
Ein Referenzwert ist ein Basiswert, der in Kreditderivaten verwendet wird, um einen Schuldner vor einem potenziell riskanten Kreditnehmer zu schützen. Ein Referenzwert wird auch als Referenzeinheit, Referenzverpflichtung oder gedeckte Verpflichtung bezeichnet. Ein Referenzwert kann ein Vermögenswert sein, z. B. eine Anleihe, eine Schuldverschreibung oder ein anderes schuldverschriebenes Wertpapier.
Wichtige Imbissbuden
- Ein Referenzwert ist ein Basiswert, der in Kreditderivaten verwendet wird, um einen Schuldner vor einem potenziell riskanten Kreditnehmer zu schützen.
- Wenn ein Unternehmen Schulden ausgibt oder Geld leiht, besteht immer die Möglichkeit, dass es die Mittel nicht zurückzahlt. Um sich vor diesem Ausfallrisiko zu schützen, kann der Schuldner ein Kreditderivat wie einen Total Return oder einen Credit Default Swap (CDS) eingehen.
- Diese Kreditderivate weisen das Risiko gegen das Ausfallrisiko einem Dritten zu.
Funktionsweise eines Referenzvermögens
Ein Referenzvermögenswert ist eine Art schuldverschriebenes Wertpapier. Wenn ein Unternehmen Schulden ausgibt oder Geld leiht, besteht immer die Möglichkeit, dass es die Mittel nicht zurückzahlt, was als Ausfallrisiko bezeichnet wird. Der Schuldner ist inhärent einem Risiko ausgesetzt, da der Kreditnehmer möglicherweise mit der Schuld in Verzug gerät. Zur Absicherung gegen dieses Ausfallrisiko kann der Schuldner ein Kreditderivat wie einen Total Return oder einen Credit Default Swap (CDS) eingehen. Diese Kreditderivate weisen das Risiko gegen das Ausfallrisiko einem Dritten zu.
Ein Credit Default Swap (CDS), der am häufigsten verwendete Typ von Kreditderivaten, ermöglicht es dem Schuldner, das Risiko, dem er ausgesetzt ist, auf einen Dritten zu übertragen, der in der Regel ein anderer Kreditgeber ist. Mit dieser Methode können sie das Risiko zuweisen, ohne den Vermögenswert selbst zu verkaufen. Der Schuldner zahlt eine einmalige oder laufende Gebühr, die als Prämie bezeichnet wird, an den Dritten. Wenn der Kreditnehmer mit der Schuld in Verzug gerät, hat der Schuldner Anspruch auf einen Teil des Referenzvermögens.
Beispiel für einen Referenzwert
Credit Default Swap (CDS)
Referenzwerte in einem Credit Default Swap (CDS), der auch als Kreditderivatkontrakt bezeichnet werden kann, bestehen üblicherweise aus Vermögenswerten wie Kommunalanleihen, Schwellenländeranleihen, hypothekenbesicherten Wertpapieren (MBS) oder Unternehmensanleihen, die vom Kreditnehmer oder der Referenzeinheit ausgegeben werden.
Angenommen, Bank A investiert in eine Anleihe von Corporation X, obwohl Corporation X als riskanter Kreditnehmer gilt. Um sich gegen das Risiko eines Ausfalls der Corporation X bei der Anleihe zu schützen, beschließt die Bank A, mit der Bank B einen Credit Default Swap (CDS) abzuschließen. Bank A besitzt jedoch immer noch offiziell die Corporation X-Anleihe. Wenn Corporation X mit der Anleihe in Verzug gerät, erhält Bank A einen Teil oder den gesamten Wert der ursprünglichen Anleihe (des Referenzvermögens) von Bank B. Wenn Corporation X mit dem Darlehen nicht in Verzug gerät, erzielt Bank B einen Gewinn aus der von Bank A gezahlten Prämie im Austausch für das Risiko, das sie eingegangen ist.