Asset di riferimento
Che cos’è un asset di riferimento?
Un’attività di riferimento è un’attività sottostante utilizzata in derivati su crediti per proteggere un detentore di debito da un mutuatario potenzialmente rischioso. Un’attività di riferimento è anche nota come entità di riferimento, obbligazione di riferimento o obbligazione coperta. Un’attività di riferimento può essere un’attività, come un’obbligazione, una nota o altri titoli garantiti da debito.
Take Away chiave
- Un’attività di riferimento è un’attività sottostante utilizzata in derivati su crediti per proteggere un detentore di debito da un mutuatario potenzialmente rischioso.
- Quando un’entità emette debito o prende in prestito denaro, c’è sempre la possibilità che non ripaghi i fondi. Al fine di proteggersi da questo rischio di default, il detentore del debito può stipulare un derivato su crediti, come un total return o un credit default swap (CDS).
- Questi derivati su crediti assegnano il rischio a terzi contro il rischio di default.
Come funziona un’attività di riferimento
Un’attività di riferimento è un tipo di titolo garantito dal debito. Quando un’entità emette debito o prende in prestito denaro, c’è sempre la possibilità che non ripaghi i fondi, che è chiamato rischio di default. Il detentore del debito è intrinsecamente esposto al rischio dalla possibilità del mutuatario inadempiente sul debito. Per proteggersi da questo rischio di default, il detentore del debito può stipulare un derivato su crediti, come un total return o un credit default swap (CDS). Questi derivati su crediti assegnano il rischio a terzi contro il rischio di default.
Un credit default swap (CDS), che è il tipo di derivato creditizio più comunemente utilizzato, consente al detentore del debito di trasferire il rischio a cui sono esposti su una terza parte, che di solito è un altro creditore. Utilizzando questo metodo, possono assegnare il rischio senza vendere il bene stesso. Il detentore del debito pagherà una tassa una tantum o in corso, denominata premio, alla terza parte. Se il mutuatario dovesse inadempire sul debito, il detentore del debito ha diritto a una parte dell’attività di riferimento.
Esempio di un’Attività di Riferimento
Credit Default Swap (CDS)
attività di Riferimento in un credit default swap (CDS), che può anche essere definito come un derivato su crediti, comunemente consistere in attività comunale, obbligazioni dei mercati emergenti obbligazioni, titoli garantiti da ipoteca (MBS), o di corporate bond emessi da parte del mutuatario o entità di riferimento.
Ad esempio, supponiamo che la Banca A investa in un’obbligazione della Corporation X, nonostante la reputazione della Corporation X come mutuatario rischioso. Per proteggersi dal rischio di insolvenza della Corporation X sull’obbligazione, la Banca A decide di impegnarsi in un credit default swap (CDS) con la Banca B. In base al CDS, la Banca A pagherà un premio alla Banca B per assumere un certo rischio. Tuttavia, Bank A possiede ancora ufficialmente la Corporation X bond. Se la Società X dovesse essere inadempiente sull’obbligazione, la Banca A riceverà quindi una parte o tutto il valore dell’obbligazione originale (l’attività di riferimento) dalla Banca B. Se la Società X finisce per non essere inadempiente sul prestito, la Banca B trae profitto dal premio pagato dalla Banca A in cambio del rischio assunto.