Hva er den raskeste måten å tape mest penger på? – Quora
jeg har vært en profesjonell aksjehandler i det siste tiåret. Jeg fant svaret på dette spørsmålet ved et uhell-og det forandret livet mitt.
i sjette klasse spilte vi et aksjemarkedsspill. Vi fikk $ 10.000 å tildele til aksjer hvis priser ble trykt I Wall Street Journal, og etter tre måneder ville tildelingen som hadde gitt størst fortjeneste vinne spillet. Jeg ønsket å vinne, så jeg spurte læreren hvorfor aksjekursene ville stige. «Fordi folk kjøper dem.»Og hvorfor kjøper de dem? «Fordi prisene kan stige, og da ville de tjene.»Den onde sirkelen i denne forklaringen modeller aksjemarkedet deltakelse som et null-sum spill. Det vil si, enhver fortjeneste jeg gjør kommer rett ut av andres lomme. Legalisert gambling.
selvfølgelig kjøpte jeg ikke at dette var alt som var å fortelle om historien. Hvis de fleste alle de store selskapene i verden var om bord, så vel som alle pensjonsfondene og forsikringsselskapene, visste jeg at det måtte være noe mer. Så hver gang jeg møtte noen som syntes å være smart og visste noe om virksomheten, ville jeg stille dette spørsmålet. Jeg vet ikke om de rett og slett ikke hadde en god forståelse av sannheten, eller om de bare prøvde å dumme svaret for en tenåring, men hver MBA jeg snakket med ga meg samme null-sum-spillhistorie. Jeg begynte å tenke at virksomheten var for folk som var særdeles ikke-smart.
I løpet av mitt siste semester som undergrad var jeg vanlig på en bar på campus. Jeg var der hver mandag kveld etter en sen klasse, gjorde litt drikking og litt lesing. En økonomiprofessor satt ved siden av meg i baren, også svingete ned fra dagen. Han var en fascinerende fyr, og vi diskuterte alt fra filosofi og religion til reise og vin til familie og karriere. Etter å ha bygget opp tilstrekkelig respekt for mannen, begynte jeg å ha en tanke. Hvis noen kan forklare det for meg, tenkte jeg, denne fyren kan.
med stor beven spurte jeg det kjente spørsmålet: «Hvorfor skulle noen kjøpe en aksje?»
Men det kjente svaret kom ikke tilbake.
» Det er ikke det rette spørsmålet, John. Det rette spørsmålet er, hvorfor ville noen tilby en aksje å selge på aksjemarkedet i utgangspunktet.»
Å. Denne gangen var det virkelig annerledes.
» Begge av oss er på denne baren hver uke. Vi liker det. Det forbedrer våre liv. Og vi betaler penger til baren som, hvis barens virksomhet fungerer bra, skaper fortjeneste for eieren.»
det høres riktig ut. Faktisk, det gjør profitt høres ut som en stor ting for samfunnet, i hvert fall i noen tilfeller.
» men når det gjelder å starte en bedrift, tar det penger å tjene penger. Eieren måtte forplikte seg til en leieavtale på denne bygningen, kjøpte glass og alkohol, installerte avføring og denne nydelige trebaren foran oss, og ansatt ansatte. De fleste med en lidenskap for å starte en liten bedrift sitter ikke på kalde, harde penger. De må få det fra et sted.»
Dette gir mening, men hvor kommer aksjemarkedet inn?
» jeg kjenner tilfeldigvis eieren her, og han gikk med en kombinasjon av to alternativer. En, han fikk et lån fra banken. Men han ville ikke være på kroken for mye hvis baren mislyktes, og dessuten ville banken ikke låne ham mye med mindre han hadde hud i spillet. Så han hentet inn en investor. Den andre partneren satt i noen penger, og fyren du og jeg vet setter i arbeid.»
det er den lyspæren som stikker ut.
» de to partnerne deler opp både eiendeler og kontantstrøm proporsjonalt med mengden av baren som hver av dem eier. Med andre ord deler de opp fortjenesten fra barens ordinære drift, samt eierskap av møbler og brennevin og så videre i tilfelle de bestemmer seg for å selge noe av det, basert på hvor mye hver partner eier. På samme måte, hvis de selger baren en dag, etter at de har betalt barens gjeld, vil de dele opp inntektene.»
tid for å snu bryteren.
» Å Eie aksjer er som å være den partneren. Du har et krav til alle fortjeneste og eiendeler i virksomheten etter sin gjeld og så videre er betalt. Virksomheten kan bygge sin inntjeningskraft, akkumulere eiendeler og bli en attraktiv kandidat for større bedrifter å kjøpe opp, og i alle disse tilfellene kan aksjen i selskapet sette fortjeneste i lommen. Folk kjøper aksjer for å delta i disse fortjenestemulighetene, og prisen øker som folk tror at den potensielle fortjenesten er verdt mer.»
men investoren handlet direkte med fyren som driver selskapet. På aksjemarkedet kjøper vi ikke aksjer rett fra selskapet, gjør vi?
» selskapet får kontanter direkte når det tilbyr nye aksjer. Investeringsbanker hjelper det med å plassere den nye aksjen med investorer. Men folk som eier lager kan være lurt å selge den, som er der annenhåndsmarkedet kommer inn. Det Er Der Mamma & Pop og fond og så videre alle møtes for å kjøpe og selge aksjen som allerede er utstedt. Det er akkurat det samme som om investoren i denne baren solgte sin eierandel i baren til noen andre.»
nå tar vi det hjem.
» du kjøper aksjer for å få et krav på virksomheten, og du selger når du er villig til å gi opp kravet i bytte for kontanter. Når folk tror aksjen vil produsere større verdi enn kontanter de sitter på, og de handler på den overbevisningen ved å kjøpe opp aksjer, stiger prisen på aksjen. Og omvendt med salg.»
På dette punktet kan vi svare på spørsmålet robust:
Tenk barens investor satt i $150k opprinnelig og fikk 50% av baren. Si at han eier den i ti år, og virksomheten er veldig vellykket i løpet av den tiden. For en trekker han ut fortjeneste — så han har sannsynligvis allerede fått mer enn hans $150k tilbake – hvis han selger sin del av baren, er alt han får ren fortjeneste. For en annen, baren har trolig bygget opp noen eiendeler i løpet av den tiden. Det kan ha kjøpt bygningen den er i, og hans del av bygningen kan nå være verdt mer enn hans opprinnelige investering.
så ikke bare har han blitt betalt tilbake gjennom kontantfordelinger, men hans eierandel har økt i hard verdi på grunn av egenkapitalen de har i bygningen. Uansett hvor han selger det han fortjeneste, og faktisk han kan godt selge den for mer enn han satt i opprinnelig.
Og det er ingen grunn til å tro at neste investor ikke kan tjene også. Hvis baren bare holder tempoet, vil kontantfordelingene fortsette å komme og baren vil til slutt eie bygningen direkte. Eller kanskje de utvider, legger til matservice, eller åpner et annet sted, og fortjenesten øker. Alle kan fortsette å se pengene sine øke igjen og igjen, så lenge virksomheten fortsetter å lykkes.
det er det samme med aksjemarkedet. Så lenge bedriftene fortsetter å lykkes, kan aksjer fortsette å øke i verdi uten at noen mister pengene. Overskuddet i lommen kommer til slutt ikke fra tapene til andre markedsdeltakere, men fra verdien skapt av selskapene. Ja, andre markedsdeltakere kan ikke gjøre så mye fortjeneste som de ellers kanskje — det er der fortjenesten kommer inn-men det er tap av muligheter, ikke tap av penger. Bedrifter får kapital (kontanter) for å finansiere sine forretningsplaner. Investorer får delta i deres suksess. Det kan virkelig være en vinn-vinn.